雷竞技raybet港股上市公司中手游（股票代碼：0302.HK）8月27日發(fā)布2025年中期財務(wù)報告。報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣7.63億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損6.38億元。這一階段性虧損主要源于戰(zhàn)略級新產(chǎn)品的集中投入：2025年初上線的《春秋玄奇》與《仙劍世界》產(chǎn)生高額營銷費用，同時公司對《仙劍世界》研發(fā)團隊及組織架構(gòu)進行優(yōu)化，產(chǎn)生一次性裁撤費用。此外，合同到期預(yù)付款項核銷及金融資產(chǎn)減值也對利潤造成影響。

盡管短期業(yè)績承壓，中手游核心戰(zhàn)略調(diào)整已顯現(xiàn)積極信號：海外業(yè)務(wù)收入同比激增33.2%，占比首次突破30%，標志著公司國際化戰(zhàn)略進入收獲期；此外，小游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，成為公司營收的重要補充；另外，通過新游戲收入貢獻及持續(xù)降本增效，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正至1.08億元，為下半年業(yè)績回升奠定了基礎(chǔ)。

海外業(yè)務(wù)收入占比破三成，下半年增長動能有望持續(xù)釋放

報告期內(nèi)，中手游全球化布局成果正在顯現(xiàn)，海外業(yè)務(wù)收入達人民幣2.35億元，同比增長33.2%，占總收益比重從去年同期的14.1%大幅提升至30.8%，成為中手游業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。其中，無雙動作手游《鬥破蒼穹 ：無雙》于4月登陸港澳臺及新馬地區(qū)，上線首月即登頂多地iOS免費榜，驗證了頂級國漫IP在海外市場的強大號召力。此外，《牛頭人GO》上線后4天即沖上香港、臺灣及新加坡三地蘋果商店免費榜第1名。《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》越南版上線首月獲得越南蘋果商店免費榜第1名、暢銷榜第9名，及獲得谷歌商店免費榜第2名、暢銷榜第15名?！抖妨_大陸：逆轉(zhuǎn)時空》港澳臺版授權(quán)亦樹游戲發(fā)行，上線首月獲得臺灣地區(qū)蘋果商店游戲免費榜第1名、暢銷榜第19名，并獲得香港地區(qū)蘋果商店免費榜第3名、暢銷榜第9名。

展望下半年，中手游海外市場方面產(chǎn)品儲備依然充足。自研三國題材策略手游《城主天下》由玩心不止代理海外地區(qū)發(fā)行。2025年7月31日，其海外版《三國·群英燎原》在港澳臺地區(qū)、新加坡和馬來西亞正式推出，后續(xù)還將陸續(xù)在越南及韓國上線。 《斗羅大陸：逆轉(zhuǎn)時空》將登陸東南亞，《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》和《真·三國無雙 霸》將分別進軍韓國和日本市場，海外業(yè)務(wù)增長動能有望持續(xù)釋放。

積極布局小游戲賽道，成績亮眼成新增長引擎

《2025年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》數(shù)據(jù)顯示，上半年小程序游戲?qū)嶋H銷售收入達232.76億元，同比增速高達40.20%。用戶規(guī)模更延續(xù)2024年月活首超APP手游的勢頭，今年已突破近5億。

中手游在這一賽道的布局精準貼合行業(yè)趨勢。小游戲業(yè)務(wù)板塊作為中手游2025年重要增長點，表現(xiàn)驚艷。1月上線的《春秋玄奇》憑借出色的產(chǎn)品品質(zhì)和精細化運營，上線三個月累計流水破億，微信游戲暢銷榜排名從首月第24位一路攀升至第10位，成為年度小游戲市場的一匹黑馬。同時，《凌霄戰(zhàn)紀》、《消個錘子》等多款存量小游戲持續(xù)貢獻穩(wěn)健利潤，共同構(gòu)筑了中手游在小游戲賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢。此外，下半年同樣有《代號：仙》《代號：傳說》《新鎮(zhèn)魂街》等多款小游戲推出。

借助小游戲的低門檻特性擴大用戶基數(shù)、通過APP端的深度內(nèi)容提升用戶留存與付費轉(zhuǎn)化，中手游在該賽道已構(gòu)筑出差異化競爭壁壘。

積極擁抱變化，發(fā)力Web3探索新增長曲線

在鞏固基本盤的同時，中手游也積極關(guān)注行業(yè)前沿動向。中手游正加速推動“仙劍奇?zhèn)b傳”IP的RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）上鏈計劃，并計劃推出Web3聚合支付工具及去中心化電競平臺“KKFun Esports”，旨在把握香港Web3政策機遇，開辟新的增長曲線。近期，中手游已與香港穩(wěn)定幣沙盒試點發(fā)行人、OSL集團及Pangu等行業(yè)領(lǐng)先者達成戰(zhàn)略合作，標志著Web3戰(zhàn)略已進入關(guān)鍵落地階段。

中手游將專注游戲主業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化IP運營，積極探索前沿科技。預(yù)期 2025 年下半年中手游業(yè)務(wù)基本面依然穩(wěn)固，為實現(xiàn)盈利目標提供有力支撐。